兩會即將到來，哪些財經話題將成為人們關注的熱點呢？中央經濟工作會議在定調2022年經濟工作的總體要求和政策取向上，強調“穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進”。穩(wěn)定是發(fā)展的基石，行穩(wěn)是致遠的前提。今日，我們結合當前市場熱點，選取了注冊制改革、常態(tài)化退市等十個重點話題，從不同角度邀請專業(yè)人士進行暢談，與社會各界、市場各方共享。
全市場注冊制改革條件具備
“近幾年來，注冊制試點工作踏石有印，抓鐵留痕，扎實推進，效果顯著。”全國政協(xié)委員、中華全國律師協(xié)會監(jiān)事長、國浩律師事務所首席執(zhí)行合伙人呂紅兵在接受《證券日報》記者采訪時表示，注冊制改革試點達到了預期目標，全面實行注冊制的條件已逐步具備。
近年來，圍繞注冊制改革，資本市場基礎制度逐步完善，與此同時，直接融資規(guī)模大幅增長，服務科技創(chuàng)新成效顯著。國家統(tǒng)計局數(shù)據顯示，去年滬深交易所A股累計籌資16743億元，比上年增加1326億元。
“2022年，圍繞全面注冊制改革，資本市場基礎制度體系將不斷完善。”全國政協(xié)委員、申萬宏源證券首席經濟學家楊成長表示，主板注冊制改革可以沿用科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所的試點經驗。另外，考慮到主板存量上市公司多且規(guī)模大、投資者參與主體廣泛、相關衍生品繁多，漸進式的改革路徑實施可能性較大。
呂紅兵表示，全市場注冊制改革要遵循“三原則”。其中，重點在于優(yōu)化審核注冊機制、科學把握各板塊定位、加強對資本的規(guī)范引導；核心在于提高上市公司質量，加快制定出臺上市公司監(jiān)管條例，切實保護投資者合法權益，進一步完善上市公司退市后制度安排，營造“有進有出，能進能出”的良好生態(tài)；關鍵在于壓實中介機構“看門人”責任，把握提高資本市場信息披露質量這一重要環(huán)節(jié)，做實防范證券欺詐造假行為、保護投資者合法權益這個重要基礎；基礎在于加快注冊制改革法治建設，制定《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》《上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法》等規(guī)章，持續(xù)加強資本市場法治供給。
常態(tài)化退市促市場生態(tài)優(yōu)化
隨著常態(tài)化退市機制的進一步完善，退市情形更加健全，退市效率大幅提升，退市公司數(shù)量呈現(xiàn)出快速增加的態(tài)勢。證監(jiān)會數(shù)據顯示，截至2021年底，退市板塊掛牌退市公司數(shù)量已由2013年的45家增長到83家。
蘇州科技大學商學院教授王世文對《證券日報》記者表示，優(yōu)勝劣汰機制可以不斷提高上市公司整體質量，有助于提升資本市場的價值發(fā)現(xiàn)功能，一定程度上能化解市場風險，維護穩(wěn)定有序的市場環(huán)境。
建立健全常態(tài)化退市機制中，投資者保護工作成為重中之重。中國結算數(shù)據顯示，到2022年2月25日投資者數(shù)量突破2億大關。
“近年來，隨著退市制度持續(xù)完善，退市公司數(shù)量逐漸增多，市場生態(tài)得到進一步優(yōu)化。加速形成資本市場有進有出的生態(tài)，有利于加速市場的優(yōu)勝劣汰，提高市場活力，從而能夠保護投資者的利益。隨著退市機制的進一步暢通，在符合要求情況下，退市公司在及時進入退市板塊掛牌轉讓的同時，還應注重信息披露質量，保護投資者合法權益。”申萬宏源證券首席市場分析師桂浩明表示。
“如何保護投資者尤其是中小投資者的合法權益，是保障退市制度平穩(wěn)實施的關鍵。”王世文認為，完善上市公司退市后監(jiān)管工作，一方面要加大風險揭示力度，加強投資者教育，讓投資者樹立正確的投資理念，強化“賣者盡責、買者自負”理念；另一方面還需嚴格貫徹和持續(xù)優(yōu)化退市公司監(jiān)管制度，簡化退市公司掛牌要求，優(yōu)化退市板塊掛牌流程，強化主辦券商承接機制，壓實保薦機構責任。
資本服務科技創(chuàng)新成效顯著
無論是推動傳統(tǒng)產業(yè)改造提升，還是促進新興產業(yè)加快發(fā)展，背后都離不開科技創(chuàng)新。前海開源基金首席經濟學家楊德龍向《證券日報》記者介紹，鼓勵科技創(chuàng)新有望繼續(xù)成為今年兩會重點討論的議題。
作為創(chuàng)業(yè)投資領域的全國政協(xié)委員，紅杉中國創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人沈南鵬提案的一大特點，就是通過科技創(chuàng)新解決社會關注的重大問題。如在關于藥物創(chuàng)新能力提升的提案中，他建議加大資助藥物創(chuàng)新基礎研究，優(yōu)化藥物研發(fā)配套環(huán)境；收緊跟隨者時間窗，加強指導促進藥物研發(fā)；助力藥企磨合全球規(guī)則，政策精準支持引導出海。
資本市場正日益成為企業(yè)科技創(chuàng)新重要動力源，在科創(chuàng)板公司2021年業(yè)績快報中，約九成公司營業(yè)收入實現(xiàn)增長。6家上市時未盈利公司預計摘“U”，這些企業(yè)主要是生物制藥企業(yè)，彰顯了科創(chuàng)板對藥物研發(fā)類公司的包容性。
深度科技研究院院長張孝榮對記者表示，資本市場能夠為企業(yè)發(fā)展輸入新鮮血液，推動企業(yè)將創(chuàng)新成果市場化。得益于資本的支持，為企業(yè)發(fā)展帶來超越以往的社會資源支持，有利于企業(yè)在產業(yè)鏈上下游擴大合作范圍。
“除了在醫(yī)藥領域外，科技創(chuàng)新聚焦點還有基礎科學的研究方面，以及企業(yè)層面的應用技術創(chuàng)新。對于處在成長階段的企業(yè)正常經營所出現(xiàn)的業(yè)績波動，需給予更多的耐心和平常心，陪伴和助力企業(yè)共同成長。”張孝榮說。
人民幣匯率保持在合理區(qū)間
2月份以來，盡管美聯(lián)儲加息步伐愈來愈近，但人民幣對美元匯率依然表現(xiàn)強勢。這一方面在于我國經濟基本面持續(xù)發(fā)揮支撐作用；另一方面在于我國貿易順差持續(xù)保持在高位。此外，在近期地緣政治沖突中，人民幣避險屬性凸顯，進一步推升人民幣匯率。
財信研究院副院長伍超明在接受《證券日報》記者采訪時表示，預計人民幣匯率將在合理區(qū)間內保持基本穩(wěn)定，但波動性將加大。從全球范圍看，經濟格局“東升西降”“中升美降”日漸明顯，人民幣的避險貨幣屬性增強，加上人民幣國際化的逐步推進，海外對人民幣資產配置需求增加，有助于提高人民幣匯率的穩(wěn)定性和韌性。此外，今年中美經濟周期和政策周期錯位，美聯(lián)儲收緊貨幣政策，提高利率水平，中美利差收窄，加上穩(wěn)需求需加大逆周期調節(jié)力度，需要人民幣匯率在合理區(qū)間內雙向波動，成為宏觀經濟的穩(wěn)定器。
“今年我國出口增速逐步回落是大趨勢，地緣政治沖突引發(fā)的避險需求恐難持續(xù)，因此當前人民幣走強更多屬于階段性波動。后期，伴隨影響匯率走向的中長期因素發(fā)酵，特別是中美兩國貨幣政策取向差異的影響逐步顯現(xiàn)，下半年人民幣有可能出現(xiàn)階段性貶值。”東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，總體上看，今年人民幣對美元很難“一強到底”，回歸雙向波動是大概率事件。
金融業(yè)對外開放邁出新步伐
地緣政治風險上升和新冠肺炎疫情仍在持續(xù)影響全球經濟。今年可預見的海外風險仍不少，如通脹風險和美聯(lián)儲緊縮貨幣政策等。國內相反，諸多政策和經濟形勢均指向以穩(wěn)為主，這對于希望降低資產配置波動的外資來說頗具吸引力。因此，我國金融業(yè)對外開放面臨新的機遇，在制度型開放上將邁出新步伐。
南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，今年金融市場開放有望在人民幣國際化、債券市場互聯(lián)互通、境外上市備案制度優(yōu)化、大宗商品市場國際化進程等方面取得新進展。
“當前我國人民幣國際化步伐穩(wěn)健有力。在具體措施上，我國將會繼續(xù)推動中國人民幣跨境支付系統(tǒng)CIPS的全球化，推動全球互換規(guī)模的增長，推動數(shù)字人民幣的境外使用。同時，我國會推進熊貓債等境外公司的境內債券發(fā)行，擴展交易所市場與境外市場之間的互聯(lián)互通。”田利輝說。
川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年金融業(yè)對外開放或將完善以下舉措，一是進一步擴大滬股通股票范圍，將更多的A股港股納入可交易股票范圍，促進兩地股市進一步互相開放；二是繼續(xù)從多方面進一步完善我國資本市場的交易機制，包括不斷放寬新型金融工具的開發(fā)與交易；三是進一步開放QFII、RQFII參與范圍，促進境內外投資活動順利進行；四是加強監(jiān)管體系建設，為我國資本市場進一步開放保駕護航。
赤字率可預設為3.2%左右
“2022年的財政赤字率預設為3.2%左右較為合適，與2021年預算持平。”北京大學國民經濟研究中心主任、北京大學經濟學院教授蘇劍對《證券日報》記者表示。
日前，財政部部長劉昆在國新辦新聞發(fā)布會上表示，2022年積極的財政政策要提升效能，更加注重精準、可持續(xù)。適當確定赤字率，科學安排債務規(guī)模，有效防范化解風險。
蘇劍表示，2022年財政收入面臨較大壓力。經濟增速放緩疊加房地產業(yè)等行業(yè)的調控壓力，預計財政收入將進一步減少，因此財政政策應更加積極。同時，今年實施更大規(guī)模的減稅降費，要增加對地方的轉移支付，這同樣也需要積極的財政政策支持。
中國社科院財經戰(zhàn)略研究院財政研究室主任何代欣對《證券日報》記者表示，今年財政赤字率安排在3%附近，是一個比較理想的狀態(tài)，并且隨著GDP規(guī)模的增大，赤字絕對數(shù)量也會相應有所增加。
何代欣認為，保持相對穩(wěn)定的赤字率有三方面積極意義：一是確保積極財政政策起效的重要支撐；二是穩(wěn)定各方預期尤其是財政預期的保障；三是財政可持續(xù)的關鍵。
國企改革三年行動要“成”
2022年作為國企改革三年行動的攻堅之年、收官之年，在“黨的二十大前基本完成國企改革三年行動各項任務、在今年年底前完成掃尾工作”是國資委早已明確的“時間表”。
中國企業(yè)聯(lián)合會研究部研究員劉興國在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年在國資國企改革發(fā)展目標上，預計會突出強調建成一批具有全球競爭力的世界一流企業(yè)，打造一批創(chuàng)新驅動、高質量發(fā)展示范企業(yè)。從具體的改革措施來說，可能會突出強調全面落實國企改革三年行動方案，深化結構調整，加大戰(zhàn)略新興產業(yè)發(fā)展力度，積極推進混改，加強創(chuàng)新策源地、創(chuàng)新高地建設等方面。
“預計與國企改革三年行動有關的內容，將會成為兩會熱點。”上海天強管理咨詢有限公司總經理祝波善表示，推進混改、優(yōu)化國資布局和結構調整以及加快布局新興產業(yè)等內容，預計也將成為焦點。
近年來，資本市場已愈發(fā)成為國資國企改革的重要推進平臺?！蹲C券日報》記者從國資委獲悉，今年國資委還將統(tǒng)籌開展提高央企控股上市公司質量主題行動。
祝波善表示，目前央企控股上市公司已成為央企業(yè)務的主要載體，更承擔著央企發(fā)展的重要使命。一方面，作為上市公司，其需要按照公眾公司的要求接受監(jiān)管、監(jiān)督；另一方面，資本市場較為便利的融資渠道，又能為其發(fā)展賦能。總的來說，預計央企控股上市公司將進一步聚焦公司治理提升、員工激勵、產業(yè)結構優(yōu)化、科技創(chuàng)新能力提升等方面，不斷提高上市公司質量。
基建投資規(guī)?；虺?0萬億元
基建投資已成為2022年我國穩(wěn)增長的重要抓手。中國財政學會績效管理專委會副主任委員張依群對《證券日報》記者表示，2022年我國基建投資規(guī)?；虺^20萬億元，基建投資增速將超過5%。
據張依群介紹，受國際環(huán)境和國內經濟下行壓力影響，跨周期調節(jié)力度不斷加大，投資前置效應逐漸突出，基建投資規(guī)?？偭恳搽S之放大，以托底中國經濟穩(wěn)定在合理區(qū)間。
當前，我國正持續(xù)加快新型基礎設施建設步伐。“作為穩(wěn)投資特別是擴大有效投資的重要支撐，今年新基建投資規(guī)模有望達到數(shù)萬億元，投資增速超過6%。”無錫數(shù)字經濟研究院執(zhí)行院長吳琦對《證券日報》記者表示，全國已有30個省份的政府工作報告中明確提出新基建投資計劃，多地政府新基建的投資力度較去年明顯加大。其中，以“東數(shù)西算”工程為代表的算力網絡基礎設施，面向新能源電力和新型電力系統(tǒng)的能源電力基礎設施，以及以5G、物聯(lián)網、工業(yè)互聯(lián)網、衛(wèi)星互聯(lián)網為代表的通信網絡基礎設施是投資重點。
張依群認為，隨著傳統(tǒng)基礎設施網絡化、數(shù)字化、智能化轉型和數(shù)字經濟的快速發(fā)展，新基建為傳統(tǒng)基建賦能，并催生和帶動新消費，預計今年新基建投資增速會比以往明顯加快，投資規(guī)模將在2萬億元左右，占基建總投資比重會達到10%左右。
數(shù)字賦能鄉(xiāng)村振興
日前，《中共中央 國務院關于做好2022年全面推進鄉(xiāng)村振興重點工作的意見》正式發(fā)布。文件明確了保障國家糧食安全和不發(fā)生規(guī)模性返貧“兩條底線”。
對此，蘇寧金融研究院宏觀部副主任陶金對《證券日報》記者表示，在外部環(huán)境不確定性增加的情況下，中央一號文件前瞻性地繼續(xù)強調糧食安全，并提出量化產量目標、生產激勵和監(jiān)督機制，同時新提出了具體的耕地保護措施。
3月1日，《農業(yè)農村部關于落實黨中央國務院2022年全面推進鄉(xiāng)村振興重點工作部署的實施意見》發(fā)布。在工作布局上，重點圍繞“四穩(wěn)四提”展開，即糧食生產穩(wěn)面積提產能、產業(yè)發(fā)展穩(wěn)基礎提效益、鄉(xiāng)村建設穩(wěn)步伐提質量和農民收入穩(wěn)勢頭提后勁。
無錫數(shù)字經濟研究院執(zhí)行院長吳琦對《證券日報》記者表示，推進鄉(xiāng)村振興可從三方面著手：首先，鄉(xiāng)村振興要與新型城鎮(zhèn)化有機結合，建立健全城鄉(xiāng)融合發(fā)展體制機制；其次，精準高效施策，根據不同地區(qū)的不同現(xiàn)狀，制定不同的工作目標，分類指導，做到主體分類、因人因地施策，加快完善和落實監(jiān)測幫扶機制；最后，強化科技創(chuàng)新支撐，特別是依托數(shù)字化技術，加快發(fā)展數(shù)字鄉(xiāng)村、數(shù)字農業(yè)、數(shù)字金融，以數(shù)字賦能推動鄉(xiāng)村振興發(fā)展。
“中央一號文件首次單列‘強化鄉(xiāng)村振興金融服務’，金融業(yè)向鄉(xiāng)村地區(qū)的拓展將是今年工作重點，主要從金融供給激勵和金融基礎設施兩大方面來實現(xiàn)。”陶金表示。
養(yǎng)老保險改革有兩大任務
日前發(fā)布的《“十四五”國家老齡事業(yè)發(fā)展和養(yǎng)老服務體系規(guī)劃》，明確“十四五”時期推動全社會積極應對人口老齡化格局初步形成。這意味著，今年我國養(yǎng)老服務體系有了可行性的路徑和相關保障措施。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年養(yǎng)老保險制度改革有兩項任務：一是企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險全國統(tǒng)籌；二是延遲法定退休年齡。
“在企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險全國統(tǒng)籌方面要兼顧三個‘統(tǒng)一’。”董登新表示，一是繳費基數(shù)上限和繳費基數(shù)下限的全國統(tǒng)一；二是退休金給付計算公式中全國在崗職工平均工資的全國統(tǒng)一；三是實行企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金全國統(tǒng)收統(tǒng)支。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，當前，發(fā)展養(yǎng)老保險的首要任務有以下幾方面，首先，健全養(yǎng)老保險待遇調整機制，確保按時足額發(fā)放，推動養(yǎng)老金與經濟發(fā)展基本同步。同時，提升企業(yè)年金參保率，推動職業(yè)年金市場化投資運營平穩(wěn)規(guī)范。其次，加快發(fā)展多支柱養(yǎng)老保險體系，目前我國第三支柱養(yǎng)老保險存在短板，需要統(tǒng)一標準，鼓勵創(chuàng)新，穩(wěn)步推進養(yǎng)老保險第三支柱發(fā)展壯大。最后，進一步完善社保養(yǎng)老相關配套政策制度，提升實施效率。
