11月11日，中國人民銀行發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，10月末，廣義貨幣(M_2)余額309.71萬億元，同比增長7.5%，比上月末高0.7個(gè)百分點(diǎn)；社會融資規(guī)模存量403.45萬億元，同比增長7.8%；人民幣各項(xiàng)貸款余額254.1萬億元，同比增長8%。

據(jù)測算，M_2增速繼續(xù)回升，過去兩個(gè)月累計(jì)升高1.2個(gè)百分點(diǎn)，穩(wěn)增長力度明顯加大。專家認(rèn)為，M_2企穩(wěn)回升主要有三方面原因：一是債市和理財(cái)資金開始向存款回流；二是銀行向證券、基金等非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的融資增加；三是財(cái)政支出加快，財(cái)政存款更多轉(zhuǎn)化為企業(yè)存款。隨著財(cái)政支出節(jié)奏加快，穩(wěn)增長逐步加力，帶動實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門存款同比增多。

“近期人民銀行出臺了一攬子增量金融政策，有效改善經(jīng)濟(jì)預(yù)期，市場信心提振，資本市場回穩(wěn)，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好由避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)轉(zhuǎn)向更為積極的資產(chǎn)配置。”民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬說，隨著支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展的兩項(xiàng)工具正式落地，商業(yè)銀行向非銀機(jī)構(gòu)的融資增多，既促進(jìn)了銀行與非銀機(jī)構(gòu)之間的資金融通，增強(qiáng)金融市場流動性，同時(shí)也對派生增加M_2產(chǎn)生了直接推動作用。

10月份，狹義貨幣(M_1)增速降幅收窄。這既反映出經(jīng)濟(jì)活動企穩(wěn)向好，社會信心改善，也受益于金融市場上投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著近期一系列增量政策的支撐效應(yīng)進(jìn)一步落地顯效，M_1增速有望企穩(wěn)。近日，人民銀行對貨幣供應(yīng)統(tǒng)計(jì)體系進(jìn)行了專題分析，預(yù)計(jì)相關(guān)統(tǒng)計(jì)口徑調(diào)整優(yōu)化后，M_1統(tǒng)計(jì)還將更加完整、科學(xué)，能更好適應(yīng)金融市場和金融創(chuàng)新的發(fā)展態(tài)勢。

在去年高基數(shù)基礎(chǔ)上，社會融資規(guī)模仍保持較高增長。2023年10月，社會融資規(guī)模中的政府債券新增1.56萬億元，比2020年至2022年的同期均值高1.1萬億元，明顯超出季節(jié)規(guī)律。“主要是由于去年10月開始加速發(fā)行地方政府特殊再融資債券，當(dāng)月新增逾1萬億元，用于償還拖欠企業(yè)賬款等存量債務(wù)，推高了社會融資規(guī)?；鶖?shù)，對今年10月同比增速產(chǎn)生了下拉效應(yīng)。”仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟認(rèn)為，信貸增量短期內(nèi)在一定程度上受到地方化債的下拉影響，存量貸款中部分融資平臺債務(wù)被償還或置換；但長期看，地方政府債務(wù)壓力緩釋后，更有利于發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對于紓解債務(wù)鏈條、暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)、防范化解風(fēng)險(xiǎn)等都有積極效應(yīng)。

信貸方面，專家認(rèn)為投放總體平穩(wěn)，支持經(jīng)濟(jì)作用持續(xù)顯現(xiàn)。一方面，貸款發(fā)放規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。有市場機(jī)構(gòu)估算，前三季度主要金融機(jī)構(gòu)貸款發(fā)放量超過110萬億元，比2023年同期多近8萬億元，比2022年同期多近20萬億元?；厥樟亢托掳l(fā)放量都在同步較快增長，從一個(gè)側(cè)面反映出盤活存量信貸資產(chǎn)取得成效，貸款投放效率進(jìn)一步提升。另一方面，融資成本進(jìn)一步下降，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，金融“五篇大文章”支持成效持續(xù)顯現(xiàn)。10月份，普惠小微貸款同比增長15%左右、科技型中小企業(yè)貸款同比增長21%，均明顯高于全部貸款增速。

新發(fā)放貸款利率繼續(xù)走低，保持在歷史低位水平。10月份，新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.5%左右，新發(fā)放個(gè)人住房貸款利率為3.15%左右，均處于歷史低位。據(jù)悉，近期存量房貸利率下降后，樓市成交已出現(xiàn)邊際企穩(wěn)跡象，個(gè)人預(yù)約提前還房貸情況有所緩解。同時(shí)，企業(yè)融資需求逐步回暖，經(jīng)營主體對支持資本市場穩(wěn)定的兩項(xiàng)工具熱情很高，近期資本市場表現(xiàn)也較為活躍。

接下來，金融總量持續(xù)穩(wěn)定增長仍有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，在一攬子增量政策支持下，社會預(yù)期和市場信心將持續(xù)提升，有效融資需求也將進(jìn)一步改善?？紤]到有些增量政策還在陸續(xù)落地，未來政策效應(yīng)還會進(jìn)一步傳導(dǎo)顯現(xiàn)，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展將更加有力有效。

近日，人民銀行行長潘功勝在第十四屆全國人大常委會第十二次會議上表示，將加大貨幣政策調(diào)控的強(qiáng)度，持續(xù)提升金融服務(wù)質(zhì)效，做好金融“五篇大文章”，加大金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的力度。對此，市場普遍認(rèn)為，支持性的貨幣政策立場短期內(nèi)不會改變，明年貨幣政策有望繼續(xù)保持較強(qiáng)力度，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。